「制限外兌換券の回収」
このページについて
時事新報に掲載された「制限外兌換券の回収」を文字に起こしたものです。画像はつぎのpdfに収録されています。
本文
制限外兌換券の回収
昨年六月制限外兌換券を發行してより以來日本銀行は數回金利を引上げて其回収を謀りた
るにも拘らず資金の〓〓甚だ切迫して貸出しの增加する他の一方には一時償金の回収、中
止せられて輸入品の代價として多額の正貨準備を取付けられたるが爲めに容易に增發の〓
を制する能はざりしかども前月來金融市塲の順境に向ふに從ひ其發行高は次第に減少の傾
を示したるのみか近日に至りて漸く回収し盡したりと云ふ制限外發行の增減は金融市塲の
繁緩を卜する標準にして其回収は取りも直さず日本銀行に資金供給の餘裕を生じて發行の
實力を增したる證據に外ならざれば或は此際銀行が金利を引下げて資金の供給を增加せん
ことを望む者もあらんなれども今日は果して其時なりや否や先づ兌換制度の作用に直接の
關係ある外國貿易の景况を見るに本年七月以來輸入の超過は次第に減少の方に向ひたれど
も先月の如き尚ほ五百萬圓に近き超過あり米國の經濟社會が戰爭の勢餘に乘じて年來の不
景氣を恢復したればこそ生絲の如き同國に販路ある物品は大に輸出を增すの望あれども其
他の輸出品に至ては一昨年來物價並に賃銀の騰貴したる爲めに大に生産費を增して海外に
販路を失ひたるやの傾あれば單に生絲貿易の好景氣なるを見て直に本年中に輸出入の平均
を求むるに至る可しと云ふが如き固より速斷の譏を免かれず或は昨今の如く償金の回収あ
る塲合には多少の輸入超過を見るも爲換作用に依て正貨の流出を防ぐを得るを以て日本銀
行の正貨準備には格別の影響を及ぼさゞる可けれども償金の回収高には自から制限ありて
大に之に依頼する能はざるのみならず今日の如く財政の方針、定まらずして政府が今後如
何なる處置に出でんとするや殆んど推測を下し難き塲合には中央銀行が金利を上下するに
當て殊に注意を要するものあり例れば十箇年度財政計畫に據れば政府が今後豫算に繰入
るゝ償金の概計を知るを得れども此外に公債の募集も内地に於て目的を達する能はずして
外國に其財源を求めざるや否や或は增税の収入に依て歳計の不足を補ふ能はずして經常収
入にも償金を繰入るゝの必要なきや否や目下償金の過半は公債其他の有價證券に變じ居れ
ども其内には印度公債英國大藏省證券の如き直に市塲に於て賣却するを得るもの少なから
ざれば若しも增税の計畫にして好結果を奏せざるときは政府の都合にて別に公債を海外に
募集するまでもなく多額の償金を繰入るゝの道あり若しも斯る方針に出づるときは日本銀
行は一時輸入超過の爲めに正貨を取付けらるゝの危險を免かるゝ其代りに經濟社會は再び
從來の變態に陷りて償金回収の減じたる曉に正貨準備に意外の取付けを招くなどの掛念な
きに非ず日本銀行が金利を引下ぐ可きや或は市中の諸銀行が其引下げを豫期して警戒の方
針を緩む可きや否やは要するに今後貿易の景况に就て確實なる見込を得るか或は財政の方
針が判然したる時に於て始めて决定す可き問題にして今日一時の餘裕あるに乘じて妄りに
金利を引下ぐることもあらんには折角當業者が專業の改良擴張を計畫したる際に其引上げ
を行ふの已むを得ざるに至りて徒に經濟社會を紊亂するの結果なしと云ふ可らず我輩が切
に當局者の輕擧を云しむる所以なり